王芳潔

　　10月29日，中關村(000931.SZ)停牌的第21天，終于公告了解決公司擔保債務危機的第一步進展，控股股東鵬泰投資受讓其持有的四環醫藥開發有限責任公司100%股權，作價4億元。

　　盡管對于中關村的危機來說，4億元顯得有些杯水車薪，但這場曠日持久的擔保案終于有了新的進展，此舉也表明了鵬泰投資的實際控制人黃光裕并沒有放棄中關村。

　　4億元注資

　　根據29日的公告，2007年10月25日，中關村及其控股子公司北京中實分別與鵬泰投資簽署了《股權轉讓協議》。根據協議，中關村擬將其直接和間接擁有的北京中關村四環醫藥開發有限責任公司100%股權轉讓給鵬泰投資。資料顯示，四環有限公司目前注冊資本為21000萬元，該公司主要經營外用制劑、片劑、注射劑、膠囊制劑的技術開發等，旗下核心企業主要有康諾偉業、華素制藥、四環康保等。四環有限2006年度主營業務收入已占到中關村2006年度合并報表主營業務收入的54.64%。根據北京京都資產評估有限責任公司對擬出售資產進行的評估報告，截至2007年8月31日，四環有限的凈價值為1.97億元，而經雙方協商本次交易四環有限作價4億元，溢價率達102.9%。中關村披露，所獲4億元流動資金，初步計劃用于三個方面，一是歸還借款；二是發展主營業務，此外將用于補充流動資金。

　　毫無疑問，該筆資金的主要用途還將是解決中關村面臨的擔保及債務危機。這一點公司在公告中并無諱言，表示，“中關村自成立以來一直處于業務轉型過程中，公司先后涉足生物醫藥、信息化服務、房地產開發、金融風險投資等諸多業務，盡管選擇的多是平均利潤較高的行業，但由于所跨領域過于廣泛，且相互之間沒有互補性，加之缺乏有效管理和制衡，導致公司造成‘主業不清，大而不強，資產效率低’的現狀，并形成長期困擾公司發展的痼疾。”

　　據此前的公告，中關村披露，其為參股的中關村通信責任公司CDMA項目擔保的31.2億元貸款逾期，廣東粵財索債31.2億元及相關利息。此外，中關村在天津建行的2.7億元CDMA擔保和在中國銀行總行9億元貸款都已經逾期，中關村與銀行之間也正在協商債務重組方案。

　　擔保“黑洞”

　　中關村這只

股票自創立之初變充滿了曲折。該股票曾名瓊民源，是中國股市1996年最耀眼的“大黑馬”之一，股價全年漲幅高達1059%，但不久便被指控制造虛假財務報告，1999年，北京住總集團以2.7億元接盤，易名中關村，并以其房地產資產置換出原殼中不良資產。

　　同年，“中關村村長”段永基出任中關村總經理，但這并未給中關村帶來光明的前景。不久后，段永基決定投巨資予

長城電信133網，設立中關村通信網絡公司，但已有政策風險。段永基在接受央視采訪時稱，到了2000年下半年，政府已經決定CDMA網轉給聯通來建，要求中關村股份移交CDMA網。段永基當時拒絕移交反而加大投入。

　　到了2001年11月下旬，政府決定對CDMA網先移交后清退，要求中關村股份在11月20日零點要全部完成移交，中關村股份照辦了。但是令人困惑的是，段永基在把CDMA項目移交后，仍多次為CDMA網違規擔保融資。這一重大決策失誤和明顯的嚴重違規行為，是中關村股份陷入長達數年的財務危機的肇始，并且至今仍難以擺脫。

　　據了解，中關村身上的擔保“黑洞”曾高達51億元。截止到2006年12月31日，中關村的對外擔保總額為42.54億元，占到其凈資產的832%。

　　截至2007年7月31日，中關村本部累計對外擔保金額為49505.74萬元；對聯營、參股公司的擔保金額為339000萬元。合并范圍內公司互保金額為22200萬元，控股子公司累計對外擔保金額為86250萬元。

　　截至2007年7月31日，中關村本部累計對外逾期擔保金額為16930.10萬元;對聯營、參股公司的逾期擔保金額為339000萬元。控股子公司累計逾期對外擔保金額為5000萬元。可公司的總資產只有5億元。

　　黃光裕救場？

　　2005年6月，段永基辭去中關村總經理職務，但該年12月又戲劇性地宣布，自己將成為中關村真正的新主人。

　　但截止到目前，段永基所控股的海源控股有限公司僅擁有中關村4%的股份，是公司的第三大股東。而黃光裕控制的鵬泰投資則持股22.75%，是名副其實的控股股東。

　　中關村的股權變更大部分完成于去年7月。當月20日，中關村第一大股東北京住總集團與鵬泰投資、粵文音像及海源控股簽訂股權轉讓合同，黃光裕控股的鵬泰投資以1.44億元受讓中關村27.51%股權，合計將持有中關村29.58%股份，成為其新的控股股東；廣東粵文音像實業有限公司受讓7.5%股份，為第二大股東；由段永基控制的海源控股僅受讓5%股份，為第三大股東。

　　實際上，粵文音像亦與鵬泰投資淵源很深，其實際控制人為許鐘民。曾在中關村任職人士告訴記者，許鐘民與黃光裕的私交甚篤。

　　舊任首富的到場，也許會給中關村帶來皆大歡喜的結局。然而就在9月，中關村董事兼總裁鮑克、董事兼副總裁佟鋒和財務總監王志國以及

證券事務代表王磊的集體離職，又給公司蒙上了新的陰影。

　　外界傳言，黃光裕將放棄中關村。但當月月底，黃光裕便減持國美電器股份，欲套現近24億元。一個月后，中關村獲得了4億元的輸血。

　　同時，公司還公告稱，“鵬泰投資在收購之初就針對上市公司明確提出了‘一個中心，兩大方向，三個任務’的重組計劃，即以實現利潤指標為中心，以房地產開發業務和建安施工業務為方向，以‘清欠解保，瘦身減負，盤活資產’為任務。

　　中關村同日的其他公告中還表示，　公司控股股東鵬泰投資在2007年10月17日出具了“北京鵬泰投資有限公司關于將旗下房地產資產有條件注入上市公司的承諾函”，即在上市公司妥善解決CDMA擔保問題后及在各方努力下解決了上市公司的其他或有負債、逾期貸款、稅務糾紛等問題，可以確保上市公司在資產和資金安全的前提下，鵬泰投資同意向上市公司尋找或注入優質的房地產項目及提供部分資金幫助，以協助上市公司明確主業及增強其持續盈利能力，同時最大限度規避與上市公司間的同業競爭。

　　本報攝影記者/吳軍

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