“如果風投只提供資金，就失去了生存的依據。如果創業者只想要錢，不用找風投，直接去找銀行吧。”　　

　　與去年相比，風險投資機構(以下簡稱風投)現在有些“門庭冷落”。

　　根據清科剛公布的數字，風投數量在今年第三季度明顯下降。與之相映成趣的是，私募股權投資(PE)的基金數額和交易量都有明顯上升，演繹著另一個關于新財富的故事。清科是大中華區著名的創業投資與私募股權研究及投資機構。

　　那么，“風頭”不再的風投現在有什么新的動向？為此，記者專門采訪了活躍在電信、科技、媒體領域(TMT領域)的美國中經合集團合伙人熊偉銘。

　　中經合是美國首批跨太平洋高科技風險投資公司之一，其投資組合中包括100多家高科技公司，其中已有超過20家公司成功退出。

　　本質偏移

　　經過去年風投變“瘋投”的掃蕩，今年，融資者開始坐等風投上門，在幾個風投之間來回徘徊。加上資金的不斷涌入，風投的項目交易成本直線上升。

　　“去年，大家瘋搶，亂搶項目，根本不顧風投行業先到先得的游戲規則，對項目的考察也不很仔細。”熊偉銘這樣總結目前的風投亂象。

　　但在他看來，今年以來，中國市場上的錢太多，不少風投基金都變得很大，轉向后期或成熟期的項目，做PE(私募股權投資)去了。“所以做初創期，擴張期前的風投的日子反倒比去年好過了。”熊偉銘說。

　　熊偉銘對《財經時報》介紹，90年代需要大額資金的電信投資熱潮過后，TMT領域其實已經不再需要大額的投資。所以，當一個原來有1億美元，可以投20個項目的基金數額增加到5億美元甚至更多的時候，風投只能投到需要更多資金的項目，否則投資的項目太多，根本管理不過來。

　　因此，一些風投開始轉向尋找大項目，向PE轉型。“現在，風投行業來回競爭的就那么幾家了。”熊偉銘這樣概括風投行業目前的狀況。

　　風投其實就是金融產品的一種形式，風險超過開放式基金，但因為它投資的公司賺了錢，上演了眩目的財富故事，所以公眾認為風投可以創造奇跡。在這種氛圍中，風投浮躁了，創業者也浮躁了。

　　“雖然今年風投不怎么熱了，但浮躁還在。大概需要二、三年的沉淀，大家才能理性地看待風投，風投才能回歸本質。”熊偉銘的言談中反復強調浮躁對風投行業，對創業者的損害。

　　不投服務行業

　　熊偉銘否認了原SK投資總監方元加入中經合后，中經合將進入消費傳統領域的媒體猜測，他對《財經時報》說：“我們還會把目光放在TMT領域，起碼在三五年內不考慮變化。”

　　在分析國內的風投特點時，熊偉銘認為，國外的風投發展十分成熟，一般一家風投機構會在某個領域做得非常深入和專業，不會因為投資的熱潮就輕易改變投資方向。中國的風投還很年輕，投資理念不成熟，哪里賺錢快、哪里投資熱就投向哪里，加上不斷涌入的資金的刺激，中國的風投市場變化劇烈，不夠平穩。

　　“中國現在能夠投資的領域很多，但一個投資公司不可能投所有的領域都成功。做投資一定要理性，不能跟風，不能盲從，要有自己的判斷，找準適合自己的發展領域。”

　　對于目前消費、服務領域投資正火暴的現狀，熊偉銘表示：“我們不會投資服務領域。”他表示，中經合將繼續投資于科技相關的傳統領域，發揮其在TMT領域的優勢。

　　熊偉銘認為科技的涵義很廣泛，不單純是大家熟悉的互聯網、電信行業。他對《 財經時報 》說：“傳統領域如環保和醫療行業都和科技相關。例如一提到環保，大家想到的是太陽能，其實節能處理需要技術，水處理也需要技術。這些方面都需要投資，風投沒必要都擠在互聯網。”

　　資源比錢更重要

　　“創業者被寵壞了，以錢的多少作為和哪家風投合作的標準，忘記了風投背后的資源帶給企業發展的支撐作用。”熊偉銘說。

　　中國的風投市場在今年變成買方市場，眼下，很多創業者經常同時和多家風投接觸，看能否找到投資更多、索要股份更少的風投。

　　風投在激烈競爭的壓力下，往往投向自身不具備資源的領域。這樣的結果是熱鬧過后，創業公司發展緩慢甚至死亡，風投投資失敗。對此，從事風投多年的熊偉銘深有體會：“風投在所投公司所處的領域缺少經驗和人脈，最終受損失最大的是創業者。因為一個公司是創業者的全部，但僅僅是風投的一個產品。”

　　風投的本質是“幫助”，熊偉銘在接受《財經時報》采訪時頻頻使用這個詞，他認為風投是創業者的戰友，且“碰巧有錢”。他認為，風投對創業者提供資金上的幫助只是第一步，風投在相關領域內的經驗、人脈的多寡才是最關鍵的。

　　“如果風投只提供資金，就失去了生存的依據。如果創業者只想要錢，不用找風投，直接去找銀行吧。”熊偉銘說。
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